CPI呈俯冲势 明年上半年通缩？

　　防止硬着陆 一周内会再降息？

　　一般说来，当CPI大于3%的增幅时，称为通货膨胀；当CPI大于5%的增幅时，称为严重通货膨胀。当CPI涨幅低于3%，并且在3%以下连续下跌两季，即可认为出现通货紧缩。

　　本报讯 (记者陈海玲 方利平)继PPI创下31个月的新低后，昨日，国家统计局公布了11月CPI数据，数据显示，11月居民消费品价格指数(CPI)同比增长2.4%，环比下降1.6个百分点，普遍低于此前市场的预期，从而达到2007年2月以来的最低水平。并且终结了中国此前连续23个月负利率的局面。

　　观点一：

　　CPI、PPI将很快步入负增长

　　明年上半年将出现通缩迹象

　　兴业银行(16.88,-0.48,-2.76%,吧)资金运营中心首席经济学家鲁政委表示，此次物价回落环比涨幅呈俯冲之势，速度为2001 年以来历次之最。估计最快到12 月份PPI 就将进入负增长区间，CPI也将在明年第一季度末开始进入负增长。

　　摩根斯丹利亚太区首席经济学家王庆也表示，因此一场通货紧缩的风暴正在聚集能量，在2009年上半年将出现通缩的迹象，并可能在下半年及之后演变成持续通缩。王庆认为，通货紧缩并不总是一件坏事。如果是源自正面的供给冲击，则是“好”的通缩；如果是负面的需求冲击，则是“坏”的通缩。我们的最佳判断是，预计将出现在2009年1月的潜在通货紧缩将很大可能上属于前者。王庆把其对2009 年中国CPI 的预测从1.5%改为-0.8%。

　　上海证券分析师胡月晓称，测算下来,即使目前价格维持不变,明年1月份CPI(涨幅)就进入负值时代(早于事先预测的2、3月份)。通缩就在门口,抬腿就进来了。

　　国家信息中心高级经济师张永军表示，11月CPI数据直接反映出国内需求疲弱,估计12月CPI可能会落至2%以下。

　　不过，中国发展研究基金会副秘书长汤敏称，CPI应该还会下降，但出现通缩的可能性并不大。哪怕通缩出现，政府也有很多种手段拉高资源产品价格，如粮价。

　　观点二：

　　央行年内可能再度降息

　　政府政策将会大有可为

　　为应对物价的严峻形势，多数经济学家预测政府会出手更多的刺激经济增长的政策。

　　鲁政委称，急需政策放松继续加速赛跑。鲁政委预计，央行最快一周内就可能继续降息。到明年末，预计1年定存基准利率可能下调至1.17%~1.44%， 主要金融机构法定存款准备金率可能下调至10%~12%；人民币兑美元也将进入贬值通道。

　　秘书长汤敏表示，CPI降下来是好事，在预测当中。CPI降下来意义重大，会给政府更多的刺激性的政策空间，这使得政府政策可以无后顾之忧地大作为了。在这种背景下，政府可以考虑进行多种资源价格的改革，如水价要提高、电价也可以考虑提高、粮食价格也可以提高。总之把经济发展的环保成本上涨。