11月份CPI数据公布 23个月负利率局面结束

　　长达23个月的负利率局面戛然而止

　　国家统计局的最新统计显示，今年11月份，全国CPI(居民消费价格指数)较去年同期上涨2.4%，较上月回落1.6个百分点，连续第7个月回落，创下自2007年1月以来的新低。

　　虽然此前经济学界对11月份CPI将继续回落已达成共识，不过2.4%的涨幅仍具纪念意义：它不仅宣告了CPI涨幅超过“警戒线”时代的结束，也宣告连续23个月负利率局面的结束，老百姓的银行储蓄停止缩水。

　　肉、油价格下跌最猛

　　为CPI大幅回落贡献最大的是食品价格。统计显示，11月份，食品类价格同比上涨5.9%。其中，肉禽及其制品价格上涨2%，较上月跌4.7个百分点；油脂价格同比下跌0.1%，较上月大跌11个百分点。另外，猪肉价格继续维持10月份的跌势，11月份下降9.3%，而10月份跌幅为1.2%。

　　此外，非食品类消费品价格也出现普遍下降。统计显示，11月份衣着类价格同比下降1.7%，交通和通信类价格同比下降0.7%。

　　“在本轮物价波动中，以猪肉为代表的食品类价格具有主导作用，”清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵表示，“猪肉等食品类价格显著回落与市场供应大幅增长有直接关系。不过，服装等非食品类价格回落则直接反映了在国际经济下滑的背景下，我国经济总需求正在下降。”

　　“破三”后要提防通缩

　　按照国际惯例，3%一直是测量通货膨胀的“警戒线”。去年全年CPI上涨4.8%，增速大大高于2006年的1.5%，创下1996年以来的最高年度增速。在严峻的物价上涨压力下，去年中央经济工作会议将“防通胀”列为今年经济工作的核心之一。

　　不过，随着CPI涨幅连续7个月出现回落，学界就11月份CPI“破三”已经没有异议。李稻葵表示，随着11月份CPI跌至 “警戒线”以下，结合刚刚创下新低的PPI(工业品出厂价格指数)，可以认为“通货膨胀风险已经宣告结束，现在经济面临更多的是通货紧缩风险”。

　　“从今年2月份8.5%的高物价涨幅，到11月份迅速回落至‘警戒线’之下，CPI一年的变化真是超出想象。”李稻葵预计，今年12月份和明年一季度，我国的CPI水平还将延续下滑趋势。

　　为非对称降息赢得空间

　　目前我国一年期存款利率为2.52%，11月份CPI2.4%的涨幅，意味着连续23个月负利率局面宣告终结，老百姓不用再烦恼自己的存款利息 “跑不赢CPI”。李稻葵表示，目前的物价形势为宽松的财政和货币政策提供了空间。

　　李稻葵表示，未来政策可以选择 “非对称降息”，“就是在保持正利率情况下保持储蓄利率不变，下调企业贷款利率，以减轻企业贷款成本”。此外，李稻葵表示，除了降息外，调控部门可以降低商业银行存款准备金率，同时也应加大财政政策力度。

　　对PPI与CPI大幅双降的情况，市场也猜测年内或会继续降息。中金首席经济学家哈继铭预计未来一年中国降息可达108个基点，存款准备金率还将下调250到450个基点，而且降息幅度有可能因为通胀大幅走低而增大。 晨报记者 邢飞