信用风险翻番

　　CDS是用于对冲公司偿债风险的，也有不少机构利用这一工具进行投机。当投资者认为违约风险上升的时候，CDS指数也上升，意味着投资者防范风险的成本也上升。投资者往往会要求公司提供补充担保。

　　据统计，到11月14日，已经卖出的伯克希尔的CDS达到2450个，总额度为47亿美元。而防范伯克希尔违约风险的成本（即CDS点数）也从两个月前的140点飙升到415点。这比伯克希尔的竞争对手旅行者保险公司高出三倍以上，比保险公司state高出1.45个百分点。state上月才因季度亏损而遭惠誉调降信用评级，而伯克希尔目前仍保持获利。

　　巴菲特的赌局

　　据了解，这主要与伯克希尔的一个赌注有关。该公司曾卖出48.5亿美元的看跌指数合约。根据该合约，如果2019年后的特定日期，市场指数低于他们签约时的点位，伯克希尔将需要支付370亿美元。“我相信这些合约总体上会带来盈利。”巴菲特今年5月曾这样表示。不过，今年9月30日，伯克希尔曾因指数的下跌而撇账67.3亿美元。随着股市继续下跌，市场担心巴菲特看走眼。

　　据测算，万一伯克希尔必须依据CDS行情偿付，公司将会耗尽所囤积的334亿美元现金，而巴菲特享誉数十年的全球最成功投资人的辉煌纪录也将毁于一旦。

　　曾是美国最大保险公司的AIG因CDS等衍生品交易濒临破产，就因为信用评级机构降低了对AIG的评级，该公司被要求提供补充担保。伯克希尔也可能不得不对一些衍生品提供担保，不过，直到目前，他们还没有接到提供附属担保的要求。

　　伯克希尔股价上周跌破每股10万美元的关口，为两年以来首见，该股今年累计下挫33%。