面对中国经济下滑和外部环境的恶化，众多投资机构认为，中国近期降息的可能性正在加大。国际投资银行摩根士丹利(大摩)昨天预计，在明年年底前，中国最多将5次降低贷款利率，每次幅度为0.27个百分点，累计降息1.35个百分点。

　　通胀减轻提供降息空间

　　摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆昨天发布报告称，为了缓解全球金融海啸对中国经济增长的影响，中国将采取包括降息在内的一系列措施，以提振内需。如果实现5次降息，那么到明年底，一年期贷款利率将由现在的7.2%降低到5.85%。

　　美国金融危机不仅会波及全球金融体系，还将进一步传导至实体经济。王庆指出，美国和欧洲国家被迫出台一系列规模空前的金融救援计划，将货币市场的借款成本推向历史最高水平，这将导致全球经济增长进一步放缓。欧美等发达经济体经济增长放缓后，其进口势必陷于低迷。目前，中国对欧美地区的出口在出口总额中所占比例高达40%。

　　通胀压力减轻是中国降息的主要因素。在报告中，王庆将明年中国通胀率的预测由此前的4%降低为2.5%。他还预计，在降息的同时，中国还将增加政府开支并削减税收，从而拉动中国经济增长1至3个百分点。

　　摩根士丹利依然看好中国经济的前景。王庆的报告仅小幅下调对中国经济增长的预期，今年的增速由10%下调至9.8%，明年的增速由9%下调至8.2%。

　　多家机构观点与大摩雷同

　　除摩根士丹利外，摩根大通、中金公司和国泰君安等机构均认为中国存在降息的可能。摩根大通认为，为了防止房地产市场大跌，中国政府有可能降低利率和银行存款准备金率。作为国内首屈一指的券商，中金公司的最新研究报告预计，未来12个月内，贷款利率将降低1.08到1.62个百分点，存款利率将下降0.54到1.08个百分点。

　　在机构纷言降息的氛围中，国内地产股昨天集体逆势大涨。虽然上证综指下跌0.73%，但外高桥(8.99,0.82,10.04%,吧)(600648)和绿景地产(7.59,0.69,10.00%,吧)(000502)却出现涨停，万科A(6.57,0.30,4.78%,吧)(000002)涨4.78%，招商地产(13.55,0.80,6.27%,吧) (000024)涨6.27%，金融街(8.50,0.56,7.05%,吧)(000402)涨7.05%，保利地产(15.30,0.89,6.18%,吧)(600048)涨6.18%。

　　中国人民银行于上个月宣布将一年期贷款利率由7.47%降至7.2%，为近6年来首次降息。近日，西方国家个别央行已经着手降息。澳大利亚央行昨天宣布降息1个百分点；美国联邦储备委员会昨天宣布向银行存款准备金支付利息，从而起到间接降息的效果；英国商会则呼吁英国央行本周降息0.5个百分点。

　　融资融券利好效果迟迟难现

　　学界紧急研讨下一张救市牌

　　晨报讯(记者 邢飞)在融资融券释放的利好效果迟迟难现的情形下，下一张救市牌该如何出成为学界关注的焦点。在昨天和讯网“融资融券与股指期货——危机背景下的中国金融创新”论坛上，学界将目光的焦点锁定在讨论很久的股指期货上。

　　虽然有普遍被认为是利好的融资融券即将启动消息的刺激，但A股市场在“十一”长假后的首个交易日却以双双大跌来回应。而昨天虽然有银行股、地产股护盘，沪指还是再度下跌0.73%。值得注意的是，此前寄希望于“融资融券带来券商股井喷行情”的美好愿望也在昨天落空，券商板块全线重挫，个股开盘即告跌停。

　　“融资融券对市场来说是一个重大利好，有利于增强市场活力和恢复市场信心。但与股指期货相比，其资金规模和投资风险相对较小,”面对融资融券政策出台后股市的再度低迷，北京工商大学期货研究所所长胡俞越略显激动地表示，“现在来看，市场信心的恢复比什么都重要，在融资融券出台后，我觉得股指期货也应该紧随其后尽快推出，在救市效果上，股指期货在一定程度上会比融资融券作用更为明显。”

　　胡俞越表示，目前处于金融风暴中心的美国股市，今年以来的跌幅远远低于A股就和股指期货有密切的关系，“股指期货为以基金为代表的机构投资者提供了一个避险工具、对冲工具和组合工具，可以充当股市剧烈波动的减震器，起到恢复市场信心的作用。”

　　招商证券宏观分析师胡鲁滨认为，国内实体经济受到外部经济衰退影响而减缓的可能性极大，国内投资者看到的是未来中国经济的状况，明年中国经济形势可能比今年更加糟糕，“管理层在出台针对股市的救援方案的同时，要充分考虑到宏观经济对股市的影响，未来需要继续下调利率和存款准备金率”。