接受本报采访的多位分析人士均认为，货币政策进入观望期。近期公布的8月份CPI（消费价格指数）同比增幅为4.9%，较7月份6.3%大幅下降，不过有分析显示，这其中部分包含了基数效益，因此通胀压力是否真的缓解仍需观望。

　　从紧政策的几种方式??发行央票、加息、提高存款准备金率以及信贷额度控制，差不多有一半搁置未用：三年期央票已停止发行，人民币基准利率近一年没有上调，常用“利器”存款准备金率也已数月未动，而信贷控制近期出现了局部微调。

　　此前，一些中小银行曾出现资金紧缺的情况，一些分析人士当时也认为存款准备金率上调将在18%左右见顶，市场近期已经开始预期存款准备金率进入下调通道的时机交通银行日前发布报告称，预计通胀压力在年底将显著降低，届时，不排除小幅降低存款准备金率的可能，以促进经济平稳较快发展。

　兴业银行债券分析师徐寒飞认为，接下来几个月中，如果CPI同比增幅回落至4%以下，负利率的局面就将有所改观，因此下调基准利率将成为可能。

　　不过，一位接近决策层的人士看法略有不同，该人士预计经济增长不会大幅下滑，货币政策将在保持总量的基础上进行微调，人民币汇率升值速度将较前期有所放缓，不过该人士认为，即使CPI同比增幅下降较多，当务之急应当是趁此机会进行价格调整，而并非降息。