房产汽车业调整拖累投资

　　按照计划，统计局将在10日公布固定资产投资月度报告。对此，申银万国9日发布的报告预测，1月-8月固定资产投资增速为27.5%，比1月-7月27.3%的增速加快了0.2个百分点。

　　专家认为，目前固定资产投资仍较强劲，主要源于较多在建项目带来的惯性；而目前新开工项目计划投资大幅放缓，明年投资将面临较大放缓压力。

　　过去的5年中，房地产和汽车投资一直是拉动中国经济的两大核心产业。其中，房地产投资占城镇固定资产投资总额的22%左右，在国民经济中有举足轻重的地位。今年7月，中国的房地产投资增速虽然仍达30.9%，但房地产销售额和销售价格已经双双下跌。

　　与此同时，汽车业也经历着产业扩张过快带来的阵痛。根据国家信息中心的研究，油价高企和股市财富效应的消失，打压了5万-20万元左右汽车和20万元以上汽车的需求，一些大型汽车厂商已经不能维持“零库存”销售模式，产品出现积压，汽车行业的产能过剩已经显现。

　　对于市场给予厚望的灾后重建投资，中金公司经济学家哈继铭表示，虽然政府宣布灾后重建计划拟花费1万亿元，按三年分摊也只占每年全国总固定资产投资的2%，不足以抵消私人部门投资放缓的影响。因此，中金公司判断明年实际投资增长将进一步降至11%-14%。

　　欧盟经济放缓或影响我国出口

　　出口方面，业内人士指出，与已然进入调整期的美国经济相比，下一阶段中国出口乃至经济增长最大的潜在威胁，将是欧洲经济的显著放缓甚至大幅降温。

　　各种迹象显示，欧洲经济正在追随美国经济下滑。目前，欧盟经济信心指数已经从2007年10月的105.4滑落至94.9，欧盟工业信心指数同期也从1.7下滑到-4.7。欧盟经济放缓的压力已经在不断积聚。

　　海关数据显示，2008年上半年，欧盟继续保持中国第一大贸易伙伴和第一大出口市场地位，对欧出口占同期出口总值的20.6%，继续超过对美出口17.5%的占比。

　　清华大学中国与世界经济研究中心袁刚明指出，2008年上半年，美国经济放缓已让我们看到了庞大市场的骤然萎缩，给出口企业带来生存压力。今年下半年开始，中国可能更多地体会到来自欧洲经济的“寒风”。

　　宏观调控应向保增长倾斜

　　在投资、出口都面临严峻形势的情况下，扩大内需成为中国经济平稳发展的立足点。但是，国家统计局数据显示，1月-6月，城镇居民人均可支配收入实际增长6.3%，难以延续2007年20%的消费增速。收入增长的放缓使扩大内需难度增加。

　　鉴于三驾马车齐减速，中信证券发布报告指出，现在经济下行风险在加大，如果继续实行反通胀政策，可能会加剧经济进一步向下，导致大幅下滑或硬着陆。因此，宏观调控政策应从全力反通胀中作适当收缩，并向保增长倾斜。

　　国家信息中心经济预测部首席经济学家祝宝良表示，为了保增长，当前的财政收入应集中投向农业、自主创新、节能减排、改善民生、扶持中小企业五大方向。祝宝良认为，鉴于住房问题同时关系民生，将财政资金投入到廉租房建设，也是可行的思路。

　　专家认为，出口对中国经济的拉动同样有效，现阶段应该采取提高出口退税率、降低出口关税等一系列财政措施。