经季节调整年率

　　昨天，摩根大通针对中国大陆的经济预测报告指出，尽管国内生产总值增长将减速，但由于通胀压力走低、货币政策放宽以及政府能够且已准备加大开支，因此经济硬着陆的风险非常低。

　　该份报告还预测，因全球需求放缓可能导致出口及私人投资减缓；房地产投资也可能放缓。中国大陆对主要商品的需求增长，或将由目前的高位放缓。

　　最近数月，全球经济放缓的范围及势头已经加大，特别是在除美国以外的其他经济体出现恶化的情况下。因此未来数月，中国出口商将面临严峻的全球挑战。在出口及相关私营行业投资放缓，以及国内房地产同时面临潜在减速的环境下，公共设施开支将成为抵消由此引发的不利影响的重要因素。然而由于决策者希望等待更多有关出口及私人投资明显减速的具体迹象，因此实施此等财政激励政策的时间，或将人为地轻微后延。

　　事实上，本周发布的7月份宏观指标，消除了政府对增长风险反应过慢的忧虑：除工业活动出现放缓之外，各主要成分领域的月度需求面报告（包括贸易、零售销售及固定资产投资）均超过预期。报告预计，2008年下半年的国内生产总值增长将温和放缓，平均按季增长约9%（经季节调整年率），2009年则实现年增长9.6%。