国际观察：从房市援助看当前美国经济

　　美国总统布什最近签署了总额达3000亿美元的房市援助法案。这对于泡沫破裂中的美国房市无疑是一场及时雨。但在经济下行和通胀上行双重风险夹击下，政府此举能否拯救房市，进而拉动美国经济，还有待观察。

　　美国财政部长保尔森认为，美国经济目前面临三大问题,即房市调整、资本市场动荡和油价高企。而美国经济乃至世界经济面临的重大挑战，都直接或间接与美国房市泡沫破裂有关。保尔森认为，房市援助法案的出台对于金融市场和世界经济至关重要。

　　2006年初，美国房市出现“拐点”。房市泡沫破裂导致房价急剧下跌，一些地区跌幅超过一半，其后果是大量房贷无法收回。忽视风险、大量放贷的次级贷款商成为第一批受害者。今年以来，美国已有7家银行破产倒闭。近来美国两大房贷融资机构房利美和房地美陷入困境，造成美国房市和金融体系剧烈动荡，促使美国政府和国会达成妥协并启动“立法快车道”，以拯救房市。

　　美国政府拯救房市的更大目的是为经济减速刹车。这是因为，次贷危机的溢出效应正全面侵蚀着美国实体经济，导致消费下降、失业增加、经济增长放缓。今年7月份美国失业率已升至4年来最高的5．7％，去年第四季度美国经济则下降了0．2％。

　　事实上，为挽救经济，美国政府已采取了一系列措施，其中包括将1680亿美元的经济刺激方案付诸实施，美联储除不断向金融市场注资增加流动性外，还大幅调低利率以刺激经济增长。

　　美国经济前景如何

　　按照一般定义，经济陷入衰退，是指连续两个季度出现负增长。那么，美国经济是否会衰退呢？根据美国经济学家的判断，未来美国经济的走势存在三种可能。

　　一种是美国经济“软着陆”，即随着政府一系列措施出台，经济涉险过关而不陷入衰退。这是布什政府最希望看到的情况。

　　第二种可能是美国经济陷入“轻度衰退”。房市泡沫破裂使美国经济徘徊在“零点”附近。而随着就业减少，通胀上升，信贷收紧，美国经济将可能在第四季度陷入衰退，并延续到2009年初。一些经济学家认为，从去年第四季度经济负增长看，美国经济已经陷入衰退。

　　第三种可能是美国经济陷入“深度衰退”，或者说“滞胀”。美国全国经济研究局主席、哈佛大学教授费尔德斯坦认为，基于失业率的快速上升，美国经济可能陷入“长期、深度和严重的衰退”，衰退概率高于50％。

　　从目前看，未来的美国经济仍充满不确定性。正如世界银行行长佐利克所说，美国经济正处于一个十字路口，恢复上行和继续恶化的两种可能都存在，关键看美国政府的一系列措施能否发挥作用。

　　世界经济受到拖累

　　美国长期以来是世界经济的火车头，然而愈演愈烈的次贷危机却使其成为当前世界经济发展的最大反作用力。

　　国际货币基金组织发表的报告指出，受次贷危机拖累，世界经济也正处于“艰难境地”，2008年世界经济增长将下降至4．1％，明年则进一步放缓至3．9％，远远低于2006年的5．1％和2007年的5．0％。

　　目前世界经济主要面临新一轮金融风暴冲击和通胀上行两大风险。随着次贷危机继续恶化，全球金融市场依然脆弱，系统性风险居高不下，信贷紧缩使再融资变得十分困难。国际货币基金组织报告指出，受美国金融紧缩影响，欧洲金融机构也出现了流动性不足。而通胀上行风险突出表现在粮食和能源价格的飙升上。尽管近来油价明显回落，但受美元贬值推动，油价仍处于百元高位，不少石油消费国不堪重负；粮食的上涨更使许多欠发达国家面临困境。

　　相对于发达经济体的发展疲软态势，新兴经济体尽管保持了较好的抗冲击能力并成为世界经济的主要推动力，但随着次贷危机影响的进一步显现，它们也将面临诸多考验。