“目前CPI通胀前景仍面临不确定性。虽然6月份食品价格回落，但最新的数据显示，南方洪水已经导致食品价格自6月中旬以来出现反弹。同时，燃料和电力价格上调的大部分影响应该会反映在7月份的数据中，因此7月份CPI通胀很可能会反弹。”雷曼兄弟经济学家孙明春表示。

　　此外，6月份零售、消费、投资的增长使雷曼兄弟认为放松政策的时机尚不成熟，而且会引发投资增长、强劲反弹。“如果中国人民银行过早放松货币紧缩政策，CPI通胀或将反弹从而推高通胀并让通胀更加难以控制。”孙明春称。

　　所以雷曼兄弟认为，央行仍然更关注通胀风险胜于增长风险，因此目前可能会坚持紧缩态势，包括提高存款准备金率（到2008年底再提高250基点），人民币升值，继续控制银行贷款额度，并保持利率不变。

　　雷曼兄弟同时预计，2008年下半年和2009年中国GDP增长将显著放缓至年同比8.7%和8.0%。