美国联邦储备委员会16日发布全美地区性经济形势报告“褐皮书”。报告指出，尽管美国许多地区经济形势日益恶化，物价却呈上涨趋势。

　值得注意的是，令美联储官员谈之色变的“衰退”一词，时隔数年后第一次出现在褐皮书的一个角落。美联储两名高级官员认为，不管经济“衰退”是否得到承认，美国经济状况已“相当糟糕”。出于对通货膨胀的担忧，他们反对美联储进一步降息。

　　经济下行

　　“自上次褐皮书发布以来，美国经济已经疲软。”褐皮书写道，美联储所属地区储备银行的12个辖区中，“9个辖区的经济活动节奏放缓”，另外3个辖区的“经济活动难以判断或者持续平稳”。

　　褐皮书评估了2008年3月5日至4月7日的全美各地区经济形势。它的信息来自各地区储备银行对经济分析师、市场专家、企业联系人、银行高管等人士分析和访谈的汇总。

　　褐皮书说，全美消费者支出乏力，住房市场和建筑业“总体贫血”。美国商务部16日上午发布一份报告说，3月新房开工率较2月下降11.9％。美国全球财经、理财、证券)研究公司的一份分析报告指出，独户住宅的许可证发放量较2006年峰值下降63％。

　　褐皮书还显示，与上次褐皮书发布时相比，“市场对劳动力的需求正在减弱，只有少数辖区急缺技术工人，还有一些辖区提到薪金压力”。彭博新闻社报道，美国失业率已上升至5．1％；至今年3月，私人雇主已连续4个月降低雇员薪水。

　　时隔数年后，褐皮书第一次提到“衰退”。报告援引波士顿辖区一名企业联系人的话说，对于零售业而言，“衰退……可能始于去年12月”。

　　BMO资本市场公司经济分析师迈克尔?格雷戈里说：“根据褐皮书的描述，美国经济在平均水平以下继续下行，或者说陷入更深衰退。”

　　物价上涨

　　褐皮书显示，尽管美国经济总体呈现疲态，物价却保持上涨势头。“鉴于生产成本提高，大多数制造商已经或打算提高产品价格。”褐皮书写道，“服务性企业的情况则较为复杂，它们是否提高服务费用因竞争压力而异。”

　　美联储当天在另一份报告中说，工业产量3月份增加0．3％。但《华盛顿邮报》指出，这一增加缘于能源价格高企，使得用水用电量看起来更多。报道说，制造业产量在2008年第一季度下滑0．5％。

　　据《华盛顿邮报》报道，一些企业仍坚持不把增加的原材料成本转嫁给消费者，这使得核心通货膨胀率，即扣掉能源和粮食价格后的商品价格上涨保持在美联储能接受的范围内。经济研究公司RGE Monitor的分析师克里斯蒂安?梅内加蒂说：“消费者与制造商是一根绳上的蚂蚱，制造商难以把高成本转嫁出去。”

　　美国劳工部当天发表报告说，受天然气、供暖油价格猛增影响，美国消费者价格指数3月份上涨0．3％。若不计粮食和能源价格，核心消费者价格指数上涨0．2％。

　　褐皮书虽唱衰美国经济，但受英特尔公司和摩根大通公司财报利好消息影响，美股当日不降反升。

　　道琼斯30种工业股票平均价格指数比前一交易日上涨256.80点，报收于12619.27点，涨幅为2.08％；标准普尔500种股票指数上涨30.28点，报收于1364.71点，涨幅为2．27％；纳斯达克综合指数上涨64.07点，报收于2350.11点，涨幅为2．80％。

　　通胀隐忧

　　为减缓次级抵押贷款危机对美国经济的冲击，自去年9月以来，美联储已连续6次降息，累计降幅达3个百分点。美联储费城联邦储备银行行长查尔斯?普洛瑟说：“现行的货币政策较为灵活……接下来的问题是，我们下一步怎么办，数据透出什么信息，我们将以怎样的姿态前行？”

　　普洛瑟说，不管美联储是否宣布经济“衰退”，美国经济状况已“相当糟糕”。但他上月投票反对美联储降息75个基点，把联邦、基金、利率调至2．25％。他说：“通货膨胀令人忧虑，我近来一直强调这一点。”

　　旧金山联邦储备银行行长珍妮特?耶伦不排除美国经济可能陷入衰退。但她同样反对美联储过度降息，“通货膨胀是个问题”。耶伦说，尽管过去两个月的核心通货膨胀率较为稳定，但只有粮食和能源价格下跌，物价才能真正稳定。

　　普洛瑟说，纽约原油、期货价格16日盘中首次突破115美元，“价格高得异乎寻常”。

　　美联储下属联邦公开市场委员会定于4月29日至30日召开货币政策会议，研究下一步降息措施。路透社报道，投资者预期美联储将降息25个基点，把联邦基金利率调至2％。