编者按：今日又传闻财政部将在三月下调印花税，近期下调印花税的呼声越来越高，下调的理由列举了一箩筐，也有人提出了不宜下调的理由。最近A股市场行情惨淡，政府是否会考虑降低印花税救市？而降低印花税能真正救市吗？

香港方面：

●香港交易所主席建议取消股票印花税

●香港税务学会建议保留印花税

●文汇报：减免股票印花税宜慎重

内地方面：

●专家：香港准备降低印花税了 那内地呢？

●媒体：取消印花税不只为救市

●网友：取消印花税 股民基民都有好处

香港方面：

香港交易所主席夏佳理12日表示建议政府削减或取消股票交易印花税以促进香港金融市场发展，当日港股开盘上涨超过400点。

在香港新财政预算案即将出炉之际，市场各界正积极提出有关税收建议。香港税务学会昨日表示，同意港府在取得可观盈余时继续研究扩宽税基，并支持保留印花税。

香港交易所主席夏佳理日前表示，建议港府削减或取消股票交易印花税，以促进香港金融市场发展。此外，由于目前港府对投资产品的印花税政策互相矛盾，希望港府对此加以解决。

对此，税务学会则指出，香港07/08年度的印花税收入预测达226亿港元，取消该税项不一定能刺激购买股票，故不应引入收窄税基措施。虽然证券行业主张取消印花税以减低交易成本，但税务学会认为，在股市持续活跃的情况下，印花税并没有阻碍股市交易，故支持保留印花税。

不过，该会表示希望港府能改善运作，由于海外财务机构不满于证券借用及借出方式需要缴付印花税，有关措施影响海外财务机构来港发展意愿，倘若证券借用一方存有提存记录，建议应作出豁免。

文汇报：减免股票印花税宜慎重

港交所主席夏佳理昨日表示，期望政府在财政预算桉中取消或减低股票印花税，认为此举有助刺激股票成交。我们认为，股市交投是否畅旺，主要由投资环境和前景决定，印花税高低只是次要因素。近年印花税佔本港财政收入比例越趋重要，取消印花税将令本港更加依赖直接税，影响财政收入稳定。香港要巩固金融中心地位，更重要的是进一步完善金融基建平台，提升本港的竞争力，才是吸引各国资金的根本之道。

目前香港股票交易印花税率为买卖双方各付成交额的0.1%，相比其他金融市场仍处于较低的水平。欧美、日本等国家虽没有徵收印花税，但不要忘记这些国家都有徵收增值税和股息税，相比而言本港的印花税并不会削弱竞争力。更重要的是，不论是投资机构或是小投资者，印花税只佔他们很小的投资成本，不会影响投资意慾。去年本港股市交投急升，是因为憧憬北水南来所致，可见本港金融市场的发展，是建基在整体的投资环境和前景之上。

本港过去三个财政年度的印花税收入不断增加，由04/05年度的64亿元增至06/07年度的150亿元，而去年由于憧憬港股直通车开通，吸引各国游资纷纷涌入本港，动辄千亿元的成交，每日为库房带来近2亿元的收入。本财政年度盈馀预计逾1000亿元，其中股票印花税预计达500亿元。可见印花税对于本港财政收入的重要性。且印花税只对投资股票人士徵收，而有能力投资股票者又多有一定经济基础，0.1%的税款对他们而言影响轻微，但对本港的财政稳健却大有帮助。

本港库房收入过分依赖薪俸、利得税等直接税，但这些税项的税基过于狭窄，影响财政收入稳定。针对这个问题，政府早前才进行开徵销售税的谘询工作，虽然最终因民意反对而撤回，但不代表本港税基狭窄问题不存在。股票印花税是公平和对普罗大众影响轻微的税率，轻言削减，似宜三思。(文汇社评)

香港准备降低印花税了 那内地呢？

主持人：

在美国次贷危机波及越来越多国家和地区，全球股市出现大跌以后，有关媒体报道，在香港特区财政司司长本月底公布财政预算案前，港交所加紧施压，争取调减证券交易印花税。港交所主席夏佳理称，期望新一年度财政预算案可考虑调整印花税，相信有助扭转部分交易活动流向场外进行。他又指出，次按引伸的问题震动环球市场，至今恒指及国企指数已下调逾20%。

显然，面对美国引起的全球性金融动荡，包括中国香港在内的金融市场正在采取措施保障市场的稳定。那么，内地股市面对同样的危机和问题，在去年5月30日，因为股市交易过火而由财政部决定调整证券(股票)交易印花税税率的措施是否应该重新考虑呢？面临再次大跌的可能，内地股市下调印花税时机已经成熟？

大众评判台

励俊：无此必要

虽然现在股市的交易不够活跃，但从每次新股申购中体现出来的资金量看，资金面仍然很充沛，流动性过剩问题依然是现阶段需要严格控制的。所以目前没有必要下调印花税。

刘开衢：该下调

A股市场印花税税率之高为全球所罕见。管理层在调整印花税税率之后，其实并没有起到应有的作用，相反还打击了市场的信心。出于资本市场长治久安方面的考虑，印花税也该下调了。

李忠存：要准备

既然是政策，不可能这么快就变，但还是要有所准备。港交所的呼吁只是为了刺激港股，内地证券市场能否借鉴，相信并不受其限制。

◆沸点特稿

印花税下调正当其时

曹中铭

去年印花税的大幅"创收"有目共睹，这主要得益于两方面：一是"5·30"税率调整；二是在大牛市行情中，市场交投活跃，成交量猛增，2007年交易量超过2006年的3倍。

其实，早在印花税税率调整之初，市场上就出现了要求下调的呼声，但这些声音被火爆的行情所湮没。尽管如此，投资者对于下调印花税还是充满了期待。

监管层调整印花税税率的初衷，意在抑制市场的投机猖獗。事实上，去年上半年低价股、题材股的疯狂，以及中国证监会两次"买者自负"的风险警示都被市场漠视之后，监管层才最终祭出了印花税的"法宝"。不过，调整印花税的政策在打击了投资者炒作低价股、题材股热情的同时，无形中也"助长"了市场炒作蓝筹股的热情。也正是由于蓝筹泡沫被吹得太大，才导致后来市场步入了"三高"的格局，与此同时也放大了市场的风险。

客观地讲，调整印花税的政策在制市场投机方面的作用是有限的，蓝筹泡沫的产生已作出了最好的诠释。相反，上调印花税对于打击市场信心的负面作用却完整地体现出来了。个中除了税收增收这一"亮点"之外，投资者付出了高昂的交易成本，入市信心被蚕食。并且，在调整印花税的背后，我们看到的是一只"有形之手"在左右着市场的走势，而这却与"市场化"调控的原则明显相背离。

中国平安巨额再融资方案的公布以及次债危机的加剧，A股市场随之作出了反应，其结果是两年多未曾触及的被誉为"牛熊分界线"的年线被洞穿。尽管其有效性还有待市场验证，但整个市场信心的进一步下滑却是不争的事实。伴随着股指的下跌与年线的洞穿，市场对于熊市来临的忧虑正逐渐蔓延。

这无疑是一个危险的信号！如果说股改前的A股市场常常与宏观经济的基本面出现背离已属不正常的话，那么在中行、工行、中石油、中国神华等诸多大型国企纷纷挂牌的背景下还仍然如此，至少是值得深思的。

A股市场向来不缺乏资金，倒是投资者常常缺少信心，而市场信心的树立则需要政策面、宏观经济基本面的支持。当前宏观经济发展依然强劲，流动性过剩同样存在，但股市却已现熊态，笔者以为需要从政策面上给予股市更多的倾斜。

港股市场已有高层在为降低印花税"呐喊"了，A股市场不应无动于衷。笔者以为，面对绵绵下跌，下调印花税以提振市场信心正当其时。 (凌建平 郝匀嘉)每日经济新闻

叶檀：取消印花税不只为救市

股市税收如何征是关系中国资本市场未来发展的大计。

港交所主席夏佳理一番要求香港政府取消交易印花税的言论，在香港反响不过尔尔，在内地倒是赢得一片喝彩，排在新闻排行榜前列，投资者显然醉翁之意不在酒。

如果以是否救市来衡量，取不取消印花税似乎并不重要。众所周知，在印花税上调之后，A股市场的市值仍然强劲窜升。全球股市前六大市值排名，分别为美、中、日、英、法，我国香港地区，中国一肩挑起了内地与香港两大市场。

但印花税必须取消，理由绝不是为了单纯救市，而是为了中国资本市场的长远发展。

提高印花税的初衷，是为了减少股市的投机行为，改变去年 “5·30”之前上市公司鸡犬升天的不正常现象。不过实行高额印花税的结果，没有达到决策者的良好初衷。

以成交环节征税来降低市场热度没有理论与事实依据，除了对税收有好处之外，对市场与投资者都没什么好处。2007年A股市场交投活跃，交易量超过2006年的3倍。可见成交量没有因为印花税的提高而下降，这恰恰印证了投资的基本规律，投资决策依据的是风险与收益，而不是交易成本。这一点在楼市上也有所印证，二手房市场交易环节成本的节节上升，并没有抑制房地产投资潮，直到保障住房体系落地之后，房价才企稳。

实行印花税的另一个结果是，将A股市场逼入投机市场。国家税务总局的统计数据显示，2007年前三季度，证券交易印花税完成1436亿元，若是加上券商的佣金，2007全年股民贡献了3000亿元，超过以往16年的总和。这一数字远远超过了上市公司2007年上半年的全部净利润2646亿元，差不多占到深沪两市上市公司去年净利润一半左右。

上市公司没有回馈投资者的传统，税费抽水机如此厉害，这样的一个市场只能靠想像力与投资才能生存。我国目前的股市虽然在印花税上调后仍然高涨不休，靠的是对经济前景与上市公司赢利能力的预支，靠的是不断放大市场容量，不断扩充市场资金，很简单，靠的是将中国经济的这两年的高增长低通胀以及未来预期打包卖给投资者。如果中国股市要继续上涨，一是有资金源源不断的进入，二是市梦率不会破，三是人民币资产重估阶段持续下去。同时，政府还得卡断投资者的其他投资渠道。投资QDII？对不起，早已亏得一塌糊涂，有关公司还要暗度陈仓靠A股市场来止损；投资房地产？对不起，房地产投资不受鼓励，政策打压的就是房价；投资黄金，对不起，这两年黄金处于高位，因为中国为主的主要新兴经济体要收购黄金……

取消印花税有多重益处，都与中国资本市场的长期健康发展有关。

首先，取消印花税能向投资者传递明确的信号，即A股市场不是投机市而是投资市，如果在取消印花税的同时，决策者能对上市公司回报投资者进行正面激励，那么，保护中小投资者的财产性收入方能落到实处。并且，印花税在税收收入中占比极小，是财政所能够负担的。

第二，取消印花税的最大理由是刺激金融产品买卖的成交量，繁荣资本市场。无论是内地还是香港市场，做大资本市场是我国经济发展的必然前景，目前的萎缩是为将来的扩展做准备。

在世界前六大市场中，除了内地市场征收高达0.3%的股票印花税外，港股每宗交易成本则包括0.1%印花税、0.004%证监征费、0.005%港交所征费及0.15至0.25%的经纪佣金，印花税支出占了总交易成本近30%至39%水平，其它4个主要市场实行零印花税多年。因此，印花税之举实在是逆趋势之举，将中国市场的竞争力拱手让给他人。

第三，从税收制度而言，重交易环节税收之弊端也必须抑制。印花税属于交易环节征税，其本质跟以前雁过拔毛的厘金有些相似，其目的是减少交易量，既不是进行二次分配，也无法优化交易结构，对税收制度的改革也极为有害。

有消息称，取消印花税已提上议事日程，希望决策尽快成为行动，以激励内地资本市场形成正向投资之道。印花税是一个象征，在2000亿的税收收入，与市场的健康与政府的诚信之间，不难取舍。每日经济新闻

取消印花税 股民基民都有好处

股市税收如何征是关系中国资本市场未来发展的大计。

港交所主席夏佳理一番要求香港取消交易印花税的言论，在香港反响不过尔尔，在内地倒是赢得一片喝彩，排在新闻排行榜前列，投资者显然醉翁之意不在酒。

如果以是否救市来衡量，取不取消印花税似乎并不重要。众所周知，在印花税上调之后，A股市场的市值仍然强劲窜升。全球股市前六大市值排名，分别为美、中、日、英、法，我国香港地区，中国一肩挑起了内地与香港两大市场。

但印花税必须取消，理由绝不是为了单纯救市，而是为了中国资本市场的长远发展。

提高印花税的初衷，是为了减少股市的投机行为，改变去年 “5·30”之前上市公司鸡犬升天的不正常现象。不过实行高额印花税的结果，没有达到决策者的良好初衷。

以成交环节征税来降低市场热度没有理论与事实依据，除了对税收有好处之外，对市场与投资者都没什么好处。2007年A股市场交投活跃，交易量超过2006年的3倍。可见成交量没有因为印花税的提高而下降，这恰恰印证了投资的基本规律，投资决策依据的是风险与收益，而不是交易成本。这一点在楼市上也有所印证，二手房市场交易环节成本的节节上升，并没有抑制房地产投资潮，直到保障住房体系落地之后，房价才企稳。

实行印花税的另一个结果是，将A股市场逼入投机市场。国家税务总局的统计数据显示，2007年前三季度，证券交易印花税完成1436亿元，若是加上券商的佣金，2007全年股民贡献了3000亿元，超过以往16年的总和。这一数字远远超过了上市公司2007年上半年的全部净利润2646亿元，差不多占到深沪两市上市公司去年净利润一半左右。

上市公司没有回馈投资者的传统，税费抽水机如此厉害，这样的一个市场只能靠想像力与投资才能生存。我国目前的股市虽然在印花税上调后仍然高涨不休，靠的是对经济前景与上市公司赢利能力的预支，靠的是不断放大市场容量，不断扩充市场资金，很简单，靠的是将中国经济的这两年的高增长低通胀以及未来预期打包卖给投资者。如果中国股市要继续上涨，一是有资金源源不断的进入，二是市梦率不会破，三是人民币资产重估阶段持续下去。同时，还得卡断投资者的其他投资渠道。投资QDII？对不起，早已亏得一塌糊涂，有关公司还要暗度陈仓靠A股市场来止损；投资房地产？对不起，房地产投资不受鼓励，政策打压的就是房价；投资黄金，对不起，这两年黄金处于高位，因为中国为主的主要新兴经济体要收购黄金……

取消印花税有多重益处，都与中国资本市场的长期健康发展有关。

首先，取消印花税能向投资者传递明确的信号，即A股市场不是投机市而是投资市，如果在取消印花税的同时，决策者能对上市公司回报投资者进行正面激励，那么，保护中小投资者的财产性收入方能落到实处。并且，印花税在税收收入中占比极小，是财政所能够负担的。

第二，取消印花税的最大理由是刺激金融产品买卖的成交量，繁荣资本市场。无论是内地还是香港市场，做大资本市场是我国经济发展的必然前景，目前的萎缩是为将来的扩展做准备。

在世界前六大市场中，除了内地市场征收高达0.3%的股票印花税外，港股每宗交易成本则包括0.1%印花税、0.004%证监征费、0.005%港交所征费及0.15至0.25%的经纪佣金，印花税支出占了总交易成本近30%至39%水平，其它4个主要市场实行零印花税多年。因此，印花税之举实在是逆趋势之举，将中国市场的竞争力拱手让给他人。

第三，从税收制度而言，重交易环节税收之弊端也必须抑制。印花税属于交易环节征税，其本质跟以前雁过拔毛的厘金有些相似，其目的是减少交易量，既不是进行二次分配，也无法优化交易结构，对税收制度的改革也极为有害。

有消息称，取消印花税已提上议事日程，希望决策尽快成为，以激励内地资本市场形成正向投资之道。印花税是一个象征，在2000亿的税收收入，与市场的健康与的诚信之间，不难取舍。(中金在线)