投资者宜控制仓位，逢高减磅过热中小盘

周评特邀专家 王伟俊(浙商证券研究中心 投资策划经理)

受近期外围股市深幅回落、发改委宣布启动临时价格干预措施和央行宣布提高存款准备金率的影响，本周中证流通指数大幅回落，周K线为带上下影线的中阴线。比较各指数，我们可以看出中证流通指数跌幅较小，上证指数表现最差。板块方面表现较好的是家用电器、信息技术，表现较差的是有色金属、海运、水务、钢铁等板块。

1月16日，发改委公布了《关于对部分重要商品及服务实行临时价格干预措施的实施办法》，规定对包括成品粮及粮食制品、食用植物油、猪肉和牛羊肉及其制品、牛奶、鸡蛋、液化石油气等在内的重要商品实行临时价格干预措施，提价需要申报政府批准。发改委的这一政策使得受价格管制的商品范围从能源和公用事业进一步拓宽到食品。1月9日，国务院会议上通过的价格管制主要针对的是城市公用事业和能源，规定近期内成品油、天然气、电力供气、供水、供暖、城市公交、学费、住宿费收费、医疗服务价格不得上涨，尿素、磷肥等化肥价格涨价也需政府批准。但是发改委本周的政策，则进一步将食品纳入价格管制范畴，包括成品粮及粮食制品、食用植物油、猪肉和牛羊肉及其制品、牛奶和奶粉、鸡蛋、液化石油气等重要商品。据悉，日前推出的价格管制政策属权宜之计，主要是为了避免春节前物价大涨，但长期持续则可能造成供给短缺和黑市行为。反应在股市，上周推出的价格管制可能对某些能源生产和公用事业企业带来负面影响，而这次的政策针对食品价格，食品加工业难以避免受到负面影响。

中国人民银行于16日宣布，从1月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，达到15%的水平。这是今年第一次上调，直接冻结资金约1950亿元。货币政策在通胀压力下需要紧缩，继去年12月份财政存款大幅下降6300亿元之后，今年1月份又有16450亿的巨量到期现金流(包括央票和国债回购到期)，流动性回收任务艰巨，央行此时上调存款准备金率乃是预料之中。央行还会通过控制贷款，同时结合流动性的形势提高存款准备金率、发行央票来执行货币紧缩政策。鉴于3 月份现金流到期量会再次攀高，因此存款准备金率在2至3月间还有继续上调可能，但加息空间则日益受宽松的国际货币环境制约。

全球市场方面，美国去年12月份就业报告显示失业率升至5%，经季节性因素调整后的12月份零售销售下降0.4%。同时，花旗集团宣布第四财政季度亏损98.3亿美元，美林四季度净亏损98亿美元。由于消费数据和大型金融集团糟糕的业绩表现，股票市场表现出较强的担忧，道琼斯工业平均指数近三周的跌幅达9%，日经指数近六周的跌幅达13%，恒生指数本周的跌幅达6%，均创出几个月来的新低。

本周的下跌是一个共振的结果。一方面海外股市连续暴跌，折射出了美国经济衰退信号，这终于引发了投资人对中国经济外需前景的担忧。另一方面，中国经济内部的高通胀压力促使政府可能动用更加严厉的行政调控措施。操作上，投资者应适当控制仓位，对近阶段涨幅过大的中小盘股逢高减磅，并关注年报和一季报超预期的公司.