“６月上旬，商务部公布的生产资料价格环比涨幅为０．８％，考虑到ＰＰＩ中生产资料价格的权重约为７０％，预计６月份ＰＰＩ环比涨幅为０．５％，对应的ＰＰＩ同比降幅为７．７％。”国泰君安宏观经济研究员姜超６月２８日接受中国经济时报记者采访时表示。

　　ＰＰＩ降幅或将收窄

　　姜超认为，ＰＰＩ将在今年８月见底，到今年年底将会升至零左右。不过，海通证券称，货币因素使得国际大宗商品价格上涨并开始向国内传导，７月份ＰＰＩ可能出现年内低点。

　　数据显示，商务部重点监测的生产资料价格连续四周回升。其中，化工产品价格继续下跌，轻工原料价格与上月基本持平；另外受扩张性政策带动，能源、黑色及有色金属、建材、矿产品价格上涨也较明显。

　　“虽然在６月第三周环比涨幅迅速回归至零附近，但整体上，６月生产资料环比涨幅已累计达到１．２％。”兴业银行研究中心研究员肖丽对本报记者分析说。

　　她认为，根据商务部数据，６月生产资料价格环比显著上升，这将暗示６月份ＰＰＩ环比也可能大幅上升。她预计６月ＰＰＩ同比将落入－７．５％至－６．５％区间内，中值为－７．０％，同比跌幅较５月份收窄０．２ 个百分点。

　　而综合６月主要工业品出厂价格上涨和下跌品种，肖丽认为，６月中上旬主要工业品出厂价格环比涨幅可能在１．０％以上。

　　针对ＰＰＩ６月降幅收窄的趋势，有专家表示担忧，从长期来看，巨额货币投放如果不进入实体经济形成对应的产品供给和需求，那么，通胀阴影将在经济上空盘旋且随时可能成为现实。

　　但肖丽则称，这并不意味着通胀出现苗头。“今年以来，生产资料价格环比一直在零附近震荡，还没有形成持续上行趋势，ＰＰＩ虽然可能环比微升，但仍无法展示出稳定上行的动力。因而，６月环比降幅收窄，并不能说明通胀苗头已在上游出现。”

　　ＣＰＩ可能继续扩大

　　对于６月ＣＰＩ的走势，业界预期为六七月份ＣＰＩ同比继续负增长，原因是翘尾因素继续弱化和新涨价因素减小。

　　由国内研究机构测算结果得出，６月ＣＰＩ环比预计在－０．６％至－０．２％之间。考虑翘尾因素－１．３％的影响，ＣＰＩ同比预计落入－１．８％至－１．４％之间，中值为－１．６％，同比跌幅较上月或将扩大０．２个百分点。

　　“影响６月ＣＰＩ的因素主要是食品价格环比降幅扩大，６月食品价格环比降幅将大于５月。从商务部数据看，由于鲜菜、瓜果大量上市，禽蛋价格小幅回落，６月前三周食用农产品价格指数继续下滑。”经济测评研究所研究员刘涛对本报记者说。

　　从国家统计局公布的６月上中旬５０个城市主要食品平均价格变动情况看，除猪肉价格因国家收储涨幅显著高于５月外，大米、面粉、豆制品、蔬菜、水产、牛奶、鸡蛋及牛羊禽肉的价格下跌明显，且跌幅显著高于５月；食用油、苹果有小幅上涨，但涨幅亦明显低于５月的涨幅。

　　此外，由于６月ＰＰＩ降幅存在收窄的可能性，因此有专家预计６月非食品环比将与上月大致持平，会落在－０．２％至－０．１％之间。

　　由此看出，翘尾因素虽然较上月收窄，但食品价格的继续下跌令ＣＰＩ同比跌幅再度扩大的预期正在升温。