首页 注册 登录 我的帐户 在线留言 帮助中心
竞拍品  !  一口价  !  拍品展厅  !  拍卖专场  !  成交记录
 
拍卖中心
如何委托
礼品中心
点击展开   邮票
   清代邮票
   民国邮票
   解放区票
  点击展开   新中国票
纪特邮票
JT 邮票
文革、编号
小型(全)张
小本票
小版张
普改航欠包
整部年票
版 票
厂铭类
   封片简类
   港澳邮票
   散票
   国外邮票
   其他类
点击展开   钱币
   纸钱币
   金银币
   其他类
   纪念币
   银元
点击展开   磁卡
点击展开   五星级拍品
点击展开   其他类
   目录 书籍
点击展开   字画杂件
当前位置:首页 > 新闻标题
 
 
专家议2万亿外汇储备怎么花 买美国债相对安全
日期:2009-3-22 10:29:32         出处:《环球》杂志   作者:
 
[字号: ]

  2万亿外汇储备怎么花?

  《环球》杂志记者/辛省志 谢黎 实习记者/陈姿桦

  焦点一:外汇储备可以买什么

  陈凤英:由于金融危机的影响,现在国际上大宗商品的价格很低,包括石油、铜、铁等的价格都在下降,这是我们购买这些战略资源的好时机。

  除了采购,我们也可以到国外投资一些资源开发项目。受金融危机的影响,一些发达国家的资金撤出了在非洲、拉美等地区的资源开发项目,我们就可以增加在这些国家的投资,这不仅可以保证中国的资源供应,对这些资源国来说,我们的投资对他们也是一种支持。

  从长远来看,工业化和城市化在全世界还是一个必然的趋势,资源价格还是会保持在高位。我们这时候进入资源领域是有利的。

  另外,我们可以向一些国际稳定基金投资,例如国际货币基金组织和世界银行。当然我们也要有条件,要提高中国在这些机构的话语权。还可以和一些周边国家加大货币互换,这对人民币区域化和国际化都是一个很好的机会。

  还可以拿出一部分外汇储备设立贸易支持基金,当进出口企业出现支付问题时为它们提供支持。

  在考虑外汇储备的运营时,我们必须考虑到短期要保值,中期要有收益、要增值,从长期来看,则要关注战略利益,有时候要考虑到外汇储备使用的国际关系影响。

  孙立坚:外汇储备最主要的功能是保证国家货币体系的稳定,在外汇市场出现动荡,人民币大幅度贬值的时候,外汇就可以保证人民币的稳定。这需要我们有一定量的流动性外汇储备,主要是外币现金和外国国债等等。当然,我们的货币体系现在处于稳定平和的状态,没有出现危机,我们不需要保留太多的流动性外汇。那么就要从其他方面看看这个外汇的购买力能不能为国家创造财富。

  这些外汇储备有两种用途,一是投资,把钱给企业,让企业到国外去进行投资运作。在国外运作都需要用美元、欧元这种国际硬通货。我们现在主要在非洲、拉美等地区投资,主要集中在资源领域,进行一些战略投资。

  另一种用途就是消费。当然我们不会学有的国家的做法,把钱发给大家,然后大家拿着钱到处消费,把钱送给外国,本国经济反而衰退了。我们要买的东西必须和国内的工业生产挂钩,也就是去买一些工业生产需要的材料,例如原油、铁矿石等,当然还有先进的技术。

  日本当时在经济腾飞的时候,买了很多美国高附加值的东西,虽然很贵,但是技术含量高,买回来以后把设备拆解开来,然后去研发,最后生产出比美国更好的东西。我们也应该向日本学习,买高附加值的东西回来然后研发,打出我们中国品牌的东西。

  当然,目前我们在进口先进技术设备时遇到很多阻力。西方国家为对华高科技出口设了很多门槛。但是我们还是要争取,尤其是现在发达国家经济衰退的情况下,我们在谈判中是有一些优势的。

  孙飞:外汇储备是国际货币,在境外要花在最有用、最具有升值潜力和投资价值的地方,要用在中国的短板上。什么是中国的短板呢?高新技术的引进应该是一个重点,好的技术是中国比较缺乏的。另外就是战略性物资的储备也很有必要,包括能源、矿产及一些不可再生的资源等。黄金这样的硬通货也可以在考虑范围之内,毕竟它有保值的作用。

  何伟文:要正确看待我们的外汇储备,不要以为2万亿是个很大的数字,实际上这仅仅是官方储备,按全部外汇储备量来说,中国不是最多的。日本光民间就有3万亿储备,2万亿这个数字对于中国这个拥有十几亿人口的大国来说,并不算多。而且这些外汇储备在金融危机的情况下还面临风险,拿俄罗斯来说,5个月的时间里外汇储备就下降了35%,因此外汇储备作为国家的命根子,还是多一点的好。而在如何管理外汇储备的问题上,需要务实。

  有人建议将外汇储备投资于海外资源、矿山和石油等。但这里同样有风险要防范。以石油为例,如今,石油在国际市场上不仅仅是能源产品,更早已成为金融产品,甚至是金融衍生品。国际油价一年来暴涨暴跌我们都看到了。这些风险需要我们防范。

  焦点二:美国国债,增持还是减持?

  孙立坚:外汇储备除了用于保证本国货币体系的稳定之外,另外就是用于对外贸易和投资。贸易方面,我们去国际市场上采购东西,但现在我们需要的东西也不需要大规模引进和采购,我们只要拿出一部分外汇储备去买高附加值的东西,剩下的钱用不了,还需要寻求保值甚至增值。那就需要对外投资。

  而在目前的环境下,金融投资没有太多的选择。目前全球的市场,包括股票市场都很低迷,如果买企业债券的话,风险很大。而美国国债的信用比较高,因为美国政府破产这种情况是不大可能出现的。所以买美国国债在现在这样一个恶劣的环境下也是一种无奈的选择,相对来讲这算是一个比较好的投资方式。但是在经济复苏以后还是不是,这不见得。因为一旦经济回暖,美元贬值是必然的,这样的话投资美国国债收益就少了。

  孙飞:在没有更好的投资方向的情况下,购买美国国债是相对安全的选择。而从多元化投资的战略指导来看,我们需要减持部分美国国债,将外汇储备投资到其他的领域。

  何伟文:中国拥有这么多官方外汇储备,必须有个投向。就对外投资而言,至少有三种用法:第一,投资外国政府债券或存外国银行;第二,投资国际金融产品;第三,投资实业。我们在第二种上吃过亏,还不具备国际玩家的能力。从以前的事实来看,金融债券、金融衍生品是不适合我们的官方储备投资的。相比之下,购买美国国债比较安全,因为它是政府信用,但美国国债不能作为外汇唯一的投向。

  陈凤英:我们现在的外汇储备中,有相当的一部分是美国政府债券。我认为这样做是合适的。这基于两个基本的认识。第一个是我们认为,美国虽然现在遭遇了非常困难的局面,但它还是世界第一的强国,美国在调整以后,还是可以保持现有的世界霸主的地位。第二,在国际货币体系里,美元还是处于一种不可挑战的地位,欧元、日元现在都还不能跟美元相提并论,它们不能替代美元的地位。

  既然说美国不会倒,美元还是一种主导货币,那么我们还是可以持有美国国债的。在全球经济低迷、其他投资都可能亏损的情况下,这种以美国国家信用作担保的债券,还是很好的投资渠道。毕竟美国国债还是有利息的,虽然利息很低。

  另外,在全球经济陷入危机的情况下,中国增持美元资产,尤其是美国国债,也是承担国际责任的一种表现。在全球化的局面中,美国经济出问题,世界经济就要出问题。在危机打击之下,美国经济陷入衰退。要刺激经济,美国需要大量的资金,要得到资金,就需要发行国债。美国国务卿希拉里·克林顿为什么将她的首次出访选择了亚洲国家?因为美国需要亚洲国家去持有他们的国债,支持它的经济刺激计划。

  当然,这也是互利的。中国借钱给美国,可以使美国少发行货币,避免美元贬值可能引发的恶性通货膨胀,造成资源价格上涨,对世界经济以及中国经济产生更大的冲击。

  孙立坚:是的,如果现在中国不利用外汇储备去帮助美国的话,实际上对全球经济都不利。如果我们不买美国国债,不把钱借给美国,那么美国需要钱,它还有几种方式可以解决。第一种是印钞票,这样就糟糕了,这样我们7000亿的美国国债资产就会缩水,因为美元贬值了。这对世界经济的冲击也是巨大的。所以不能让美国用印钞票的办法来解决需要钱的问题。

  不印钞票,美国还可以卖东西来换钱,比如向一些国家和地区销售武器。军售除了政治考虑之外,美国需要钱也是很重要的一个原因。有些这样的举动对中国的战略安全利益也是不利的。

  所以,在目前的情况下,中美两国要合作,分道扬镳不是理智的做法。等到经济复苏了以后,我们再慢慢摆脱对美国经济的依赖。

  焦点三:海外并购,时机好不好?

  孙飞:在金融风暴的影响下,现在很多企业的股权都贬值了90%以上。我觉得现在是买入一些未来具有成长潜力的蓝筹股的好时机。我们可以买一些大型金融机构和企业的股票,比如美国一些银行和大公司的股价已经很低了,可以考虑进入。在这一方面,我们不能因噎废食,要在能有效控制风险的前提下,争取进入我们需要进入的领域的国际特大型企业,并争取控股。当然,没有话语权、不具备控制权的不做。在控制风险方面,第一道防火墙是价值评估,第二道是控股,另外还需要警惕国外的贸易保护主义,做一些相关的政策研究和投资环境评估。

  通过国家的主权基金投资往往比较敏感,容易让别国有经济安全受到威胁的联想。因此要鼓励企业自主的投资行为,或把资金分散到一些机构和企业去对外投资。另外,还可以以香港为平台进行对外投资。香港是国际金融中心,它很国际化,也很规范化,没有太多的法律障碍。

  陈凤英:在目前全球经济不景气的情况下,在投资方面进行全球布局是很重要的。现在来看中国的一些投资亏损很厉害,比如黑石、摩根斯坦利等,但是不能排除几年以后他们的股价会上升,投资要看长线。以前我们国家没有出去的机会,现在有了,就应该抓住机会。我们要看开一点,该并购的就应该并购。因为可能3、5年以后就没这个机会了。国外企业流动性紧缺的时候,这个时候我们还有资金,那还是应该进去的。我们救了他,自己的企业也扩展了。我们要做的是战略投资,不要用战术性的眼光去看问题。

  孙立坚:在海外金融投资方面,事实上我们之前也进行了一些尝试。比如用一部分外汇储备成立了中国投资公司,对外进行投资,希望在保证外汇储备流动性的同时能够创造财富,实现增值。中投购买黑石集团的股份,就是想通过对黑石集团的长期控股来获得收益。尽管这些投资现在的情况糟糕,但这已经是中国外汇储备使用上的一个突破。金融风暴告诉我们,把钱交给别人,不知道别人在做什么是最危险的,还不如自己去选择企业。但是现在欧美的企业都很糟糕,具有很大的不确定性,我们现在去并购的话风险很大。

  焦点四:外汇储备与内需有何关联

  孙飞:中国的外汇储备在国外购买了技术,投资了金融或实业,都会间接促进国内经济的发展,间接起到促进内需的作用,形成良性互动。

  陈凤英:中国拉动内需,国内的资本不是那么缺乏,不需要动用外汇储备。虽然有报道说2009年全国财政预算赤字可能高达9500亿,但危机时期的财政赤字我认为还是允许的。

  现在的问题是,国家统计局的数字表明,我们的存款很多,储蓄率太高。储蓄率高有社会保障不足的原因,也跟中国人的习惯有关,中国人就是愿意存钱。一个中国人到了美国,跟美国人享有一样的社会保障,他还是会存钱,而不会像美国人一样超前消费。为了扩大内需,我们需要改变一下我们的生活方式。当然社会保障方面也要多做一点,减少人们的后顾之忧。

  总之,我们刺激内需还是有很多手段的,完善社保制度,增加对弱势群体的支持,减少贫富差距等等。我们还没有到要用外汇储备来拉动内需的地步。

  孙立坚:用外汇储备来扩大内需的说法是错误的。首先,外汇是外币资产,是不能在国内消费的,在国内购物我们只能用人民币。老百姓手里有外币,只能用来购买进口的产品。这种消费不是带动自己国家的生产能力,而是把钱流出去了。我反对靠进口来消费的做法。

  另一方面,将外汇资产大规模分给百姓的做法是非常危险的。我们看到俄罗斯当初把国有企业的所有股权平均分配给了所有国民,但老百姓觉得手里的股票对自己没什么用处,他就要寻求变现,卖给大集团。结果现在俄罗斯只有几家垄断的大集团公司,老百姓手里没有什么股票了。这种情况在中国也可能发生。如果每人发几百美元,外币在国内的流动性很差,他就要寻求换成流动性好的人民币。这就会出现外国的一些投机机构来收购这些外币。那么老百姓就可能愿意用分到的外汇资产跟外资机构去交换。这样就危险了,大量的外汇储备集中在外资机构手里,一旦危机出现的时候,可能连政府都抵挡不了这些投机机构。

  国家持有外汇储备的第一大目标是保持自己货币体系的稳定。现在通过分发以后,国家的外汇储备减少了,而通过市场的收购行为,外汇储备都集中在少数人手里,这会是一个祸害。


分享到:
【正文字体: 】 【关 闭】  
上一条:国际金价两天急跌42美元 曾经最牛金民损失最大
下一条:2万元积蓄起步 大四学生炒房资产达500万元
关于我们 | 支付宝使用 | 收购须知 | 系统帮助 | 联系我们
    加速乐
电话:021-50860504  Copyright@上海邮票网   沪ICP备05032475号-1   沪ICP备05032475号-2  信箱:shscpm#188.com(#号换@)   微信:stamps8899