2月份我国金融运行情况有贷款继续保持高增长、票据融资所占比重大幅提升和贷款期限短少长多等三大特点。
上海证券分析师胡月晓指出,信贷逆势扩张或许埋下银行信贷质量隐患。他认为,信贷投放的增加意味着商业银行体系创造的货币增加,从而进一步带来经济体系中流动性的增加。虽然信贷快速增长,但银行信贷授信额度的增长更快,显示银行急于放贷的冲动。经济下降背景下,信贷的逆势扩张,很可能埋下未来银行资产质量降低的风险。
东北证券(19.90,-0.26,-1.29%)研究所吴娜也认为,票据融资所占比重大幅提升,主要由于自去年11月份以来票据融资贴现率较低,与银行贷款利率之间出现了倒挂现象,使得企业通过票据融资的成本要远远低于银行贷款的成本。
天相投顾分析师石磊指出,票据融资所占比重大幅提升说明银行信贷规模扩张的冲动依然强烈;同时由于流动性充裕,企业通过票据贴现还有套利的空间。
兴业银行(20.03,0.23,1.16%)资金营运中心首席经济学家鲁政委指出,从信贷结构来看,2月相对于1月没有明显改善,票据占比比较大,短期贷款少,长期贷款多。说明金融机构本身风险规避倾向没有得到缓解,非政府扩张项目的资金需求不足。
对于这一问题,石磊也认为,如果中长期贷款主要流入基础设施项目建设,则拉动产业链相对较短。如果信贷资金不能有效传导到中小企业和民间投资,那么实体经济的复苏仍然存在困难。